方正证券-A股前沿观察：四月，多方聚力再出发-210405

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【投资要点】1、上周多方大获全胜，各指数继续收阳，周线实现两连阳，涨幅扩大，并很好地实现了承上启下的作用，沪市三月线收阴在预料之中，但阴线实体明显收缩，从最大249点收窄为90点，季线在连涨三个季度后收出实体为33的十字星，日线形态则形成了去年1至4月的多方聚力再出发的类似走势，以白酒为代表的前期跌幅较大的蓝筹公司不仅止跌企稳，有的还开始了新的上升行情，而我们一直关注的领先指标深成B指不仅率先突破34日均线，其周线形态在横盘四周后选择了向上扬起，这些迹象不断强化了多头的氛围，我们认为四月收阳为大概率事件，只待各主要指数陆续突破34日均线加以确认。

2、近期我们之所以更多关注上证综指，是因为在调整市道下，大盘是否止跌企稳上证综指更有指导意义，这不仅为过去我们历次的成功经验所证明，也说明上证综指在市场参与各方心中的地位是其他指数无法比拟的，尤其在“市场有韧性”的背景下，重点关注上证综指就是抓住了主要矛盾，而白酒龙头公司的市值已遥遥领先过去市场最关注的“两桶油”以及“宇宙行”，故当下重点关注白酒板块就是抓住了主要矛盾的主要方面，可见在研判A股时，不仅要学好用好政治经济学，也要学好用好辩证法。

3、近期我们一直在深化对估值的认识，以市盈率（PE）为例，由于其走势是发散的而非收敛的，涨的时候可以不断创新高，如白酒；跌的时候同样可以不断创新低，如2010年以后的银行，因此用其来判断市场的顶底，犹如在荒郊野外走夜路时吹口哨给自己壮胆，并无实际意义，与其这样，我们认为倒不如给PE走势套上均线的枷锁，用是否突破13日均线及34日均线来驾驭，不论牛熊，做好波段，对实际操作可能更有价值。

4、最新五维数据显示，本期买点大于0.60的家数为149，上期36，其中具有五维标签的值得关注，所谓五维标签是五维因子的不同组合，是多种五维选股策略的选股结果，主要有“五维白马”、“五维黑马”、“五维灰马”、“五维始发车”、“五维顺风车”、“五好公司”、“三好公司”等，利用这些五维标签及数据可以提高选股效率，再结合个人的经验便可以最终选出心仪的潜力股。

从五维行业景气因子看，近期应重点关注白酒、光伏设备、乘用车、涤纶、轮胎、改性塑料等的投资机会，从五维风口因子看，大于0.6的行业分别为医疗器械、白酒、调味发酵品、集成电路、啤酒、其他酒类、丝绸、餐饮，值得关注。

5、模拟组合操作计划：逢低调入白酒ETF(512690)、新能源车ETF(515700)、光伏ETF(515790),仓位提升至中性水平以上。

6、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。