太平洋证券-流动性周报（4月第3周）：两融开始呈现回落趋势-210417

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北上资金：4月12日-4月16日，北上资金五个交易日合计净流入247.09亿元。

沪股通净流入121.94亿元，深股通净流入125.15亿元。

前一周为净出53.26亿元。

本期过半数行业为净流入。

其中，电子、食品饮料和钢铁显示净流入较多，分别净入84.42亿元、48.33亿元和13.48亿元；电气设备、医药生物和家用电器分别净出84.37亿元、66.11亿元和57.23亿元。

4月16日过半TOP20重仓股持股比例增加，其中药明康德、三一重工和中国中免分别增持0.50%、0.37%和0.26%；隆基股份、国电南瑞和宁德时代分别减持0.38%、0.05%和0.04%。

国内资金：两融本周呈现回落趋势。

4月15日两融余额达16579.74亿元，较4月9日减少53.39亿元。

相较上期，过半数行业两融余额有所回落。

其中非银金融、电气设备和计算机余额回落较多，分别回落17.48亿元、10.28亿元和6.70亿元。

电子、交通运输和汽车分别回升27.24亿元、16.70亿元和13.80亿元。

宏观利率：上周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金持平。

相较上期，4月16日隔夜Shibor增加16.20个BP至1.9460%，7天Shibor增加14.50个BP至2.1990%，银行间流动性保持平稳。

1年期国债收益率减少6.20个BP至2.5295%，3年期国债收益率减少4.02个BP至2.8293%，10年期国债收益率减少4.90个BP至3.1631%，无风险利率保持平稳。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月9日分别减少8.04个BP至0.63%、减少7.06个BP至0.88%、减少7.06个BP至1.38%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月9日分别增加5.08个BP至0.48%、增加3.08个BP至0.65%、增加2.08个BP至1.06%。

信用利差升降参半。

风险提示：中美摩擦边际恶化；美债收益率上行超预期。