群益证券（香港）-汽车行业10月汽車銷量點評：10月销量降幅收窄，新能源汽车销量继续走高-211124

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銷量及點評：10月汽車銷量YOY-9.4%，同比降幅收窄根據中汽協發佈的數據，10月汽車銷量為233.3萬輛，MOM+12.8%，YOY-9.4%，較9月降幅收窄10.2個百分點。

本月晶片短缺情況稍微較上月略有好轉。

本月汽車產量為233萬輛，YOY-8.8%，低於汽車銷量；汽車企業月末庫存量為69.4萬輛，庫存量繼續下降8%，體現產能仍舊不足。

10月乘用車銷量為200.7萬輛，MOM+14.6%，YOY-5%。

其中SUV月銷93.4萬輛，MOM+9.9%，YOY-6.8%。

轎車月銷92.4萬輛，MOM+18.4%，YOY-2.6%。

10月商用車銷量為32.6萬輛，MOM+2.5%，YOY-29.7%。

貨車銷量為28.7萬輛，MOM+3%，YOY-31.8%，貨車銷量持續下滑，其中重卡降幅最大，同比下降61.1%。

本月客車銷量為3.9萬輛，MOM-0.8%，YOY-8.8%，受到疫情和地方財政的影響，目前終端需求尚未出現明顯改善。

1-10月，汽車累計銷量為2097萬輛，YOY+6.4%；乘用車累計銷售1687.1萬輛，YOY+8.8%；商用車累計銷售409.9萬輛，YOY-2.5%。

10月新能源汽車銷量繼續走高新能源汽車月度銷量繼續走高，本月銷量為38.3萬輛，MOM+7.2%,YOY+134.9%。

其中純電動車銷量為29.8萬輛，混動車銷量6.7萬輛。

1-10月新能源汽車累計銷254.2萬輛，YOY+176.6%，市場滲透率上升至12.1%。

重點車企中，特斯拉中國本月交付量達54391輛，其中國內交付13725輛；五菱宏光EV月銷47834輛，環比增長36%；比亞迪秦PLUS銷售25798輛，環比增長9.4%。

造車新勢力中，小鵬交付量10138輛，MOM-2.6%。

理想交付7649輛，MOM+7.8%；蔚來交付量為3667輛，環比大幅下滑，主要是因為產線停工升級；哪吒本月銷量達8107輛，超過蔚來和理想。

1-10月，特斯拉中國工廠交付量為34.9萬輛；五菱宏光EV累計銷量為32萬輛；蔚來、小鵬和理想的交付量分別為7萬輛、6.65輛和6.29萬輛。

本月供應鏈短缺問題仍舊存在，但是環比有所好轉。

11月廣州車展將有多款新車上市，有望刺激消費市場。

由於10月和11月基期較高，預計後續增速壓力較大，我們預計2021年行業銷量與去年基本持平。

目前經濟環境和疫情發展的不確定性、汽車晶片產能不足、電動化進程提速等挑戰對企業管理提出了更高的要求，產品競爭力強的車企有望進一步提升市場佔有率。

推薦長城汽車、比亞迪、吉利汽車。