中银国际期货-金融期权日报-210511

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沪深300指数今日低开反弹，但成交额较前期继续降低，已经呈现四连降的态势。

实际波动率维持接近16%的水平，较前期有小幅上升。

隐含波动率小幅上涨，近月上涨幅度要高于次月，contango结构有小幅的减弱。

近月偏度略有分化，沪深300股指期权和嘉实300ETF近月偏度小幅上涨，50ETF和华泰300ETF则出现小幅的下降，华泰300ETF期权与嘉实300ETF期权的近月偏度有所回归，但还有1.8%左右的空间。

合成期货基差稳中有降，降低幅度不大，沪深300股指期权小幅贴水，ETF期权呈现平水局面。

策略上来看，建议投资者方向策略依然坚持备兑；波动率策略做空为主。