中银国际期货-金融期权日报-210602

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摘要沪深300指数实际波动率回归14%以下水平，日内走势波动性明显降低。

期权隐含波动率走势与行情呈现较强的正相关性，期限结构发生较大程度变化。

沪深300股指期权还呈现back的状态，但程度已经被削弱；其他ETF期权back结构被破坏，转而回归到contango的状态。

预计沪深300股指期权波动率期限结构大概率向contango调整，可适当卖出近月波动率，同时买入远月波动率。

偏度指标继续回落，沪深300股指期权近月偏度回归7%左右，其他期权偏度也有不同程度回落。

合成期货基差方面，沪深300股指期权贴水小幅修复，其他期权升水回落较多。

方向策略上，以偏多操作为主。

波动率策略方面，由于实际波动低迷，且波动率结构发生变化，建议做空波动率；偏度策略短期高位回落，也以做空为主。