中银国际期货-金融期权日报-210608

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摘要今日白酒股集体走弱，沪深300测试5200支撑，盘中波动增大，期权成交量也有一定提升，沪深300股指期权突破15万手，华泰300ETF期权突破215万张。

高频数据计算出的盘中实际波动率在15.5%左右，仍然低于隐含波动率。

行情下跌，隐含波动率反而上升，近月期权上升幅度较大，所有期权隐含波动率结构开始向类似水平结构转变，近月和次月波动率相差幅度不大。

行情下跌，但近月偏度指标上行速度较快，虚值看涨期权隐含波动率明显高于看跌期权。

合成期货基差走势相对稳定，与前一交易日差距相对不大。

综合来看，在行情下跌过程中，市场看多的积极情绪反而有所上升，策略以偏多为主，但目前实际波动还相对比较低，建议采用备兑策略。

波动率策略继续卖出偏度，注意行情上升时期留出正的Delta头寸，波动率方向策略还是以卖出为主。