东海证券-金融工程周报：小市值板块引领主要指数齐涨，TMT相关行业表现领先，VIX普降显乐观情绪-230327

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（以下内容从东海证券《金融工程周报：小市值板块引领主要指数齐涨，TMT相关行业表现领先，VIX普降显乐观情绪》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　宽基指数：上周，上证指数较前值上涨0.46%，深证成指上涨3.16%，在小市值板块引领下，各宽基指数悉数上涨，且均跑赢上证指数。中小100（周涨跌幅：4.49%，IR：2.8502，Alpha：7.9364）强势反弹，领先其他宽基指数；科创50（周涨跌幅：4.45%，IR：0.9360，Alpha：7.8077）再居各指数前列；创业板指（周涨跌幅：3.34%，IR：0.9529，Alpha：4.0122）也实现较大幅度反弹。上周，各主要指数的大单净流入占比5日最大值指标中，有5个指数为负值，科创50的“日涨跌幅-大单净流入占比”20日相关系数较前值明显降低，反映了大单资金对其走势的影响力下降。 　　申万一级行业：上周，多数申万一级行业指数上涨；传媒（周涨跌幅：10.97%）、电子（周涨跌幅：6.99%）、计算机（周涨跌幅：6.71%）和通信（周涨跌幅：3.66%）的表现大幅领先其他行业；前期表现较好的建筑装饰（周涨跌幅：-2.16%）转为下跌。上周各行业波动水平总体较前值下降，综合年化波动率和相对标准差指标，计算机、通信和传媒的波动水平仍然总体高于其他行业。各行业的成交量、大单资金占比与波动性指标的相关系数较前值有所下降，两者对价格波动水平的影响进一步减弱。 　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括：游戏Ⅱ、消费电子、影视院线、互联网电商和通信设备等，几乎全部集中在TMT行业；涨跌幅靠后的包括：特钢Ⅱ、通信服务、油服工程、中药Ⅱ和房屋建设Ⅱ等。以上证指数为基准计算，信息比率居前的行业包括：消费电子、元件、游戏Ⅱ；Alpha值较高的包括：游戏Ⅱ、消费电子和影视院线。前值表现较好的基础建设、通信服务、房屋建设Ⅱ和航天装备Ⅱ等行业，从涨幅前10转而进入跌幅前10。 　　衍生品：上周，各股指期货主力合约中，上证50、沪深300股指期货主力合约的期现差保持为正，且正值有所扩大；中证500和中证1000的期现差保持为负，但不断向0值靠近。各期权合约对应的标的指数或ETF在上周的不同程度反弹，对应期权的波动率指数（VIX）和SKEW指数普遍下降，反映了市场情绪普遍较为乐观。 　　投资建议：上周各宽基指数集体收红，小市值板块涨幅显著领先大市值权重板块，TMT相关行业表现优异。期权波动率指数大幅下降也反映了较为乐观的市场情绪。但从当前市场趋势性减弱，反转性加强的波动特征来看，应特别注意交易拥挤度导致的短期调整风险。 　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。