东海证券-金融工程周报：大小市值表现切换，科创50再度领先传媒失分，新行业轮动或正酝酿-230522

文本预览：

《东海证券-金融工程周报：大小市值表现切换，科创50再度领先传媒失分，新行业轮动或正酝酿-230522（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东海证券-金融工程周报：大小市值表现切换，科创50再度领先传媒失分，新行业轮动或正酝酿-230522（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东海证券《金融工程周报：大小市值表现切换，科创50再度领先传媒失分，新行业轮动或正酝酿》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　宽基指数：上周，上证指数较前值上涨0.67%，深证成指下跌0.98%。各宽基指数均在较小区间波动，期末涨跌幅为均为正值。科创50（周涨跌幅：2.57%）在周内实现连续上涨，再度大幅领先其他宽基指数；前期表现领先的上证50（周涨跌幅：0.09%）在上周的表现落后于其他宽基指数。以上证指数为基准，科创50的信息比率和Alpha再度大幅领先其他行业；大、中市值代表指数的表现普遍弱于小市值。各指数波动幅度进一步上升，多数指数在多个观测区间内的乖离率指标为负值。 　　申万一级行业：上周，表现居于前列的是：电子（5.17%）、国防军工（4.79%）、机械设备（4.01%）和通信（3.15%）；而传媒（-5.60%）、房地产（-3.96%）、建筑装饰（-3.00%）和农林牧渔（-2.62%）等行业表现靠后。约三分之一申万一级行业的信息比率为负值，机械设备（IR：1.0966）、电子（IR：1.0078）的信息比率领先其他行业；传媒（IR：0.1325，Alpha：1.2852）、通信（IR：0.1010，Alpha：0.5595）的表现相对领先其他行业。 　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括：电机Ⅱ、航海装备Ⅱ、家电零部件Ⅱ、通信设备和自动化设备等；涨跌幅靠后的包括：影视院线、出版、数字媒体、教育和电视广播Ⅱ等。以上证指数为基准计算，家电零部件Ⅱ和电机Ⅱ的信息比率领先；Alpha值居前的包括：电机Ⅱ、航海装备Ⅱ和家电零部件Ⅱ等。 　　衍生品：5月19日，各股指期货2305月合约到期，近月合约切换为2306月合约；5月21日，各股指期货2307月合约上市。上周，各股指期货主力合约的基差均转为负值；上证50、中证1000股指期货主力合约的期现差均由正值区间跌入负值；沪深300和中证500的期现差则保持在0值下方波动。除上证50股指期货外，其余股指期货主力合约基差在5月19日转头向0值回归。上证50、沪深300、中证500ETF期权和中证1000股指期权的波动率指数（VIX），在上周均出现一定程度波动后回落；各期权的SKEW指数的波动幅度普遍较大，上证50ETF期权的SKEW指数突破100。 　　投资建议：尽管上周各主要宽基指数悉数收红，但市场情绪与风险仍未彻底释放。科创50与上证50表现的切换，可能显示了市值因子作用的再度反转；行业表现的变化，也提示了开启新一轮行业轮动的可能性。当前市场仍处于波动水平较高，风险预期较大的态势，须谨慎进行投资决策。 　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。