东海证券-金融工程周报：科创50引领各指数下挫，AI概念受益行业现拥挤度风险，市场或至重要观察期-230417

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（以下内容从东海证券《金融工程周报：科创50引领各指数下挫，AI概念受益行业现拥挤度风险，市场或至重要观察期》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　宽基指数：上周，上证指数较前值上涨0.32%，深证成指下跌1.40%，其余各宽基指数均不同程度下跌。科创50（周涨跌幅：-2.14%）跌幅超过其他各指数，且在周中的跌幅一度达到5.24%。以上证指数为基准，其余各指数的信息比率和Alpha值均为负。中证800、沪深300和深证成指的信息比率，科创50和中小100的Alpha负值较深。各指数的移动Hurst指数总体下降，近期波动性增强、趋势性减弱。 　　申万一级行业：上周，申万一级行业指数多数下跌，表现居于前列的是：有色金属（5.38%）、建筑装饰（4.44%）、传媒（3.14%）和石油石化（3.11%）；而食品饮料（-5.20%）、计算机（-4.24%）、农林牧渔（-3.16%）和轻工制造（-2.96%）等行业表现靠后。多数行业的信息比率和Alpha为负。建筑装饰（IR：2.5686）的信息比率大幅领先其他行业；有色金属（Alpha：12.6535）、建筑装饰（Alpha：7.6785）的Alpha值大幅领先其他行业。 　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括：影视院线、出版、工业金属、基础建设和房屋建设Ⅱ等；涨跌幅靠后的包括：白酒Ⅱ、厨卫电器、软件开发、黑色家电和动物保健Ⅱ等。以上证指数为基准计算，信息比率居前的行业包括：基础建设、房屋建设Ⅱ和工业金属等；Alpha值领先的包括：影视院线和出版。 　　衍生品：上周，股指期货各主力合约均出现反复波动；上证50、沪深300股指期货主力合约的期现差在周中下探至0值附近又再度回复正值；中证500、中证1000的期现差在周中上破0值后再度转为负值。上证50、沪深300、中证500ETF期权和中证1000股指期权的波动率指数（VIX）均再次出现连续下降；上证50、沪深300、中证500ETF期权的SKEW指数在一定范围小幅波动，中证1000股指期权的SKEW指数出现一定程度下降。 　　投资建议：上周各宽基指数普遍收阴，且波动幅度较大。科创50经历了近期以来较为明显的调整。前期受益于AI概念推动的计算机、通信、电子行业均遭遇较大程度下跌，交易拥挤风险已然显现。鉴于当前市场分歧较大，接下来一周或将是检验行业轮动方向的重要观察区间。 　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。