东海证券-金融工程周报：市场主要指数集体下挫，上证50领跌期权波指已处低位，或现短期套利机会-230313

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（以下内容从东海证券《金融工程周报：市场主要指数集体下挫，上证50领跌期权波指已处低位，或现短期套利机会》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　宽基指数：上周，各宽基指数悉数下跌，上证指数较前值下跌2.95%，深证成指下跌3.45%。跌幅最小的是科创50（涨跌幅：-0.54%）；代表大市值权重股的上证50（涨跌幅：-4.98%）和沪深300（涨跌幅：-3.96%）均以较大幅度跑输上证指数，两者5日走势均呈单边下跌态势。各指数价格已悉数位于其周（5日）线和月（20日）线的下方；位于其季（60日）线下方的指数较前值大幅增加，仅有中证1000（乖离率：1.44%）、上证指数（乖离率：0.57%）和中证500（乖离率：0.55%）仍位于季线上方。多数指数的日涨跌幅与成交量的相关系数明显降低，日涨跌幅与大单净流入占比的相关系数较前值有所上升。 　　申万一级行业：申万一级行业指数悉数下跌，且下跌幅度普遍较大；跌幅最大的为建筑材料（-7.22%）、汽车（-6.24%）和非银金融（-6.05%）；环保（-0.69%）的跌幅最小。以上证指数为比较基准计算，环保、通信、计算机和国防军工的5日Alpha和信息比率在各行业中位于前列。至3月10日，各行业的价格均位于其周（5日）和月（20日）均线的下方；少数行业位于其季（60日）线上方，乖离率居前的行业有通信（10.77%）、计算机（9.07%）和传媒（5.37%）等。与前值相比，申万一级各行业的日涨跌幅与成交量相关系数有所降低，相关系数为负或接近0值的行业有所增加。各行业均出现较大比例超越前值的大单资金净流出。 　　申万二级行业：最近5个交易日，申万二级行业指数涨跌幅靠前的包括：航天装备Ⅱ、贵金属、工程咨询服务Ⅱ、电子化学品Ⅱ和非金属材料Ⅱ等；涨跌幅靠后的包括：厨卫电器、装修建材、保险Ⅱ、教育和乘用车等。在所有申万二级行业中，仅有8个行业上涨。以上证指数为基准计算，信息比率居前的行业包括：环保设备Ⅱ、航天装备Ⅱ、专业服务和生物制品；Alpha值较高的包括：航天装备Ⅱ、电子化学品Ⅱ、非金属材料Ⅱ和工程咨询服务Ⅱ。航天装备Ⅱ的各项指标均领先其他申万二级行业。 　　衍生品：上周，上证50、中证1000股指期货主力合约为正基差，沪深300和中证500股指期货主力合约为负基差，各主力合约的基差均向0值靠拢。由于各期权标的普遍下跌，50ETF期权、上交所300ETF期权、上交所中证500ETF期权和中证1000指数期权的波动率指数均出现小幅上升。50ETF期权的SKEW指数大幅上升突破100；上交所300ETF期权的SKEW指数上升至99以上；中证500ETF的SKEW指数大幅下降后又再度回升；中证1000指数期权的SKEW指数则出现一定程度下降。 　　投资建议：上周各宽基指数普遍下跌，技术上存在一定反弹需求，但数据并不支持改变当前市场的震荡波动特征。在一定的事件性因素和市场情绪作用下，市场仍可能出现较大幅度的短期波动。科创50处于历史较低水平，抗波动能力相对较强。计算机、通信行业已表现出明显的趋势性，长期具有较大的向上空间。期权波动率水平已处低位，在一定条件下或出现波动率上升带来的套利机会。 　　风险提示：本报告仅从金融工程角度，对重要指数、行业和衍生品的市场数据进行跟踪、统计、分析，不对市场指数、行业或个股进行预测或构成推荐。本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。