群益证券（香港）-2021年5月快递行业经营数据点评：单票收入继续下滑，顺丰业务增速继续领跑-210622

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近日公布2021年5月快递行业运行情况。

业务量：同比增长24.9%，增速有所放缓1）5月份，全国快递服务企业共计完成业务量92.2亿件，同比增长24.9%。

从业务结构看，同城、异地、国际/港澳台地区业务量同比增速分别为+3.7%、+29%、+26.9%。

2）1-5月，全国快递服务企业累计完成业务量396.5亿件，同比增长50.1%。

从业务结构看，同城业务量累计完成50.8亿件，同比增长14.4%；异地业务量累计完成336.5亿件，同比增长57.6%；国际/港澳台业务量累计完成9.1亿件，同比增长12%。

从地区分布看，东、中、西部地区快递业务量比重分别为78.5%、14.2%和7.3%。

业务收入：同比增长12%；单票收入同比下滑10.39%，降幅略有收窄1）5月份，实现业务收入864.2亿元，同比增12%。

1-5月，累计实现业务收入3925.8亿元，同比增长29.7%。

2）单票收入：5月单票收入9.37元，同比下降10.39%，较4月略有收窄（12.6%）。

1-5月单票收入9.9元，同比下降13.61%。

5月快递业务量同比增速有所放缓，主要是由于去年同期国内疫情得到有效控制后，企业复工复产带来线上消费需求的爆发，叠加去年5月购物节促销力度大等带来的高基数，对今年行业增速造成一定承压。

考虑到全球疫情短期难以消除，直播带货等新电商平台的持续发力以及三四线城市及农村等下沉市场的打开,快递行业依旧保持较高增速。

此外，据国家统计局数据显示，1-5月实物商品网上零售额3.9万亿元，同比增长19.9%，占社零总额比重达22.6%，线上消费占比不断提升，预计今年行业增速仍将保持在25%左右。

一线快递企业仍在不断抢占市场份额以及顺丰低端产品“丰网”、极兔、众邮新竞争者的加入，快递行业竞争仍在持续加剧。

4月浙江省出台政策整治快递恶性价格战，规定快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务，重点产量区义乌地区快递价格从最低1元以下提高到1.4元，快递价格短期环比小幅上涨。

但以价换量抢占市场份额仍是当前各快递企业主要经营策略，中短期价格战仍将继续，但随着政策的出台，行业非理性竞争有望改善，单票价格下降幅度有望趋缓。

顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份陆续公布其5月份快递经营数据。

具体来看，顺丰业务量增近四成远超行业均值，圆通、韵达紧随其后，略高于行业均值，申通增速依旧远低于行业平均水平，且与同行差距较大。

单票收入方面，顺丰受低价特惠电商件影响，单票收入同比下滑13.44%；加盟制快递企业单票收入同比下滑大幅收窄。

风险提示：价格竞争加剧、新竞争者进入、人工成本上涨、疫情影响等。