中银国际期货-金融期权日报-210624

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摘要沪深300指数延续低波动上涨的走势，全天振幅0.77%，实际波动率为11.6%，明显低于隐含波动率。

昨日ETF期权6月合约到期，今日8月合约挂牌。

新挂牌的8月合约隐含波动率高于7月，但低于8月。

所有期权波动率均维持contango态势，说明衍生品市场参与者预期波动率大概率仍然维持相对低迷。

近月期权合约维持正偏，但幅度不大。

沪深300股指期权正偏3.5%左右，华泰300ETF期权正偏4.34%，嘉实300ETF期权正偏2.3%，整体正偏幅度比较低，缺乏套利空间。

合成期货基差有分化，沪深300股指期权合成期货贴水，而ETF期权合成期货升水，主要是指数和ETF对于分红处理不一致导致的。

建议以震荡偏多对待目前行情，备兑策略增厚收益，波动率策略仍以卖出为主。