银河证券-2021年7月份月度金股报告：成长风格占优，业绩高增长主导结构性机会-210628

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资金面平稳，A股市场情绪较优。

我国政策维稳预期较强，经济维持高景气度，流动性合理充裕，A股震荡走强，市场交投活跃，日均成交金额约1万亿元，两市融资余额突破1.61万亿，创6年来新高。

全球市场处于“宽松后期+通胀高位”的环境中，权益资产成长风格占优。

从金融环境来看，2021年下半年全球流动性将继续保持宽松，边际收紧的预期上行，市场情绪会受到一定影响，但存量资金的配置需求仍在，权益资产难进入持续下跌周期。

从经济环境来看，需求修复动能持续，通胀高位抬升利率上行压力，股市估值难以提升，业绩增长主导。

7月是中报及中报预告披露期，业绩高增长主导结构性机会。

经济金融环境暂维持相对利好权益资产，但是A股市场已反弹至高位，增量资金进场缓慢，后续需谨慎追涨，适当降低预期。

中报及中报预告披露期是关键窗口，把握业绩高增长的结构性机会。

个股独立行情的持续性在于短期有催化剂、业绩有支撑、资金持仓集中度低。

行业配置：景气度向上、中报业绩高增长是主线1）需求强劲的上游周期品；2）医疗美容、化妆品、智能家电等消费升级主题；3）产业数字化、碳中和等国家战略方向。

风险提示：1）疫情后经济恢复不达预期的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。