中银国际期货-金融期权日报-210630

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摘要实际波动率维持低迷，沪深300指数收涨0.65%，全天振幅0.86%，实际波动率只有8.81%。

行情上涨带动近月期权隐含波动率上升，近月期权上升幅度要高于次月，但波动率结构还是维持contango结构。

目前近月期权隐含波动率在50%分位数附近，同期限历史波动率位于10%-25%分位数处，波动率差异比较明显。

偏度指标随行情有明显上升，沪深300股指期权近月偏度又回到9%以上，50ETF期权偏度也处于历史极值，但华泰300ETF和嘉实300ETF期权偏度处于比较低的水平，偏度整体有分化。

合成期货基差下跌比较明显，ETF期权升水回归比较明显。

短期以震荡看待，方向策略采用备兑增厚收益。

尽管行情上涨带动隐含波动率上涨，但实际波动低迷，可以逢高卖出波动率。

目前股指期权偏度偏高，可适当卖出虚值看涨期权，买入虚值看跌期权。