交通银行-2021年11月·PMI数据点评：PMI价格类指数大幅回落预示PPI或已见顶-211130

《交通银行-2021年11月·PMI数据点评：PMI价格类指数大幅回落预示PPI或已见顶-211130（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交通银行-2021年11月·PMI数据点评：PMI价格类指数大幅回落预示PPI或已见顶-211130（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点1、制造业PMI时隔两个月重回荣枯线以上，后续有望表现为工业产值数据的修复。

由于五大分项指数中除了生产指数以外，其余四项都低于荣枯线，制造业扩张势头仍然偏弱。

2、生产指数显著上升，是制造业PMI回到荣枯线以上的主要原因。

近期在保供稳价的支持下，限电限产措施趋松，制造业生产预期显著改善，立刻表现为制造业生产指数的回升。

3、三项订单指数全部回升，市场需求有所改善。

但是三项订单指数仍然都低于荣枯线，在疫情散发的影响下整体需求依然偏弱。

4、价格类指数普遍降幅超过10个百分点，购进和出厂两端价格指数大幅回落，出厂价格指数降到荣枯线以下。

工业初级产品价格大幅上涨势头得到遏制，PPI将呈冲高回落态势。

5、非制造业PMI回落的主要原因是服务业景气度下降。

全国多地出现疫情散发，与户外消费密切相关的生活性服务业受到的影响较大。

与生产活动相关的服务业表现相对较好。

6、建筑业景气度止跌回升，四季度专项债发行进度加快预示基建投资预期转好，促进建筑业新订单指数明显上升。