中银国际期货-金融期权日报-210705

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在经历周五下跌后，ETF期权在今日实际波动明显降低，沪深300指数实际波动率已经降到13%左右。

隐含波动率也有明显下调，contango逐渐加深。

虽然同期限波动率基本与隐含波动率持平，但是目前实际波动仍比较低，历史波动率还有进一步下行空间。

偏度指标没有出现明显的正偏或者负偏，显示左右近似平衡的状态。

合成期货基差继续修复，沪深300股指期权合成期货贴水回到上周三水平。

总体来看，避险情绪有所消散，短期期权标的或将继续维持低波动状态。

建议持有正股的投资者采用备兑策略增厚收益，已买入的看跌期权可以适当平仓。

波动率策略以卖出波动率为主，注意Delta头寸的对冲；波动率曲线左右相对平衡，偏度套利策略建议等待。