华安证券-本周行业观点及个股推荐-220828

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　　【国内宏观】本周发布7月工业企业利润数据，2022年1-7月全国规模以上工业企业利润累计同比1.1%、前值1.0%，营业收入累计同比增长8.8%、前值9.1%。价格水平下行叠加疫情反复、高温限电限产，工业企业营收微降、利润探出二次深底；从利润占比来看，工业企业仍呈“上游降、中下游升”的利润分配格局；从利润增速来看，上游采掘加工业全线回落，中游设备制造利润增速升降互现，下游消费制造小幅改善、汽车修复较快，重申不应低估汽车的韧性。8月26日杰克逊霍尔年会群“鹰”荟萃，激进式加息并未停歇，提示下半年的两个结构性回落，即工业生产先于消费通胀回落、有色先于能源回落，继续提示该宏观场景利好电力、通信设备、家电、电气机械、汽车、交运设备。
　　【海外宏观】本周举行杰克逊霍尔年会，鲍威尔重申“抗通胀是首要任务”，强调“美国可能会经历一个持续低于趋势的经济增长期”，同时梅斯特、布拉德、哈克等联储官员集体放鹰。此次鲍威尔“必须坚持加息，直至大功告成”的表态，符合我们一直以来的判断，即技术性衰退（非真正衰退）+就业火热+通胀高位，美联储将维持鹰派加息，预计美债短期高位震荡、四季度之后回落速度加快，美股承压。