华安证券-华安研究本周行业观点及个股推荐-220620

《华安证券-华安研究本周行业观点及个股推荐-220620（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-华安研究本周行业观点及个股推荐-220620（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

【国内宏观】本周发布5月经济数据，工业生产同比增速转正至0.7%，系以汽车为代表的中游设备制造较快改善贡献；受部分地区疫情防控从严、地产低迷等影响，服务业景气仍较低。

地产投资继续探底，高端制造业景气向好、汽车分项仍弱，基建投资增速维稳、上调全年增速预期至至[9.0%，10.0%]。

伴随疫情变量消退，累计两年的超额储蓄转化为实际消费叠加消费券加码，我们预计将拉动社零2.9个百分点。

就业结构出现分化，高校就业压力仍大，5月就业落实进度为39.2%、落后于去年同期的45.2%，接近2020年的38.8%。

经测算，4、5月对应的经济增长同比可能分别为-1.9%和-0.2%。

中性情况，预计二季度GDP同比小幅正增长；达到1%以上增长有难度。

【海外宏观】6月16日，美联储宣布加息75bp，缩表则按5月计划有序进行。

美联储强调将会坚定地致力于降低通胀，可能需要牺牲部分就业。

经济预测中美联储再次下调经济增长预测、上调失业率与通胀预测，点阵图显示2022年预计将加息至3%以上，2024年有可能迎来降息。

我们认为本次加息基本符合预期，后续加息压力有增无减，7-9月会议上不能排除有一次75bp加息的可能。

虽然发布会后市场反映积极，但仍需警惕后续偏鹰基调下，美股仍有下行压力、美债将保持高位震荡，同时美元大概率持续走强、原油价格高位震荡、黄金价格短期难有大的起色。