中银国际期货-金融期权日报-210708

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沪深300指数下跌1.02%，但实际波动率并没有出现提升，全天高频数据计算出的实际波动率只有12%。

隐含波动率全面上行，contango有所减弱，但与实际波动率的差异开始拉大。

沪深300股指期权合成期货基差有所修复，9月修复程度要高于7月。

偏度指标出现回落，300指数期权负偏程度相对较小，50ETF近月负偏在4.9%左右。

短期风险保护情绪有所上升，但保护成本却有所降低。

建议仍以震荡对待近期行情，波动率策略以做空为主，收入时间价值；方向策略建议采用备兑组合增厚收益。

波动率结构没有出现过度正偏或负偏，偏度策略暂时观望。