中银国际期货-金融期权周报：实际波动减小，风险偏好上升-210712

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上周市场波动降低，隐含波动率没有出现过度的上涨。

周内还是与行情呈现明显的负相关走势，说明目前阶段期权主要承担对冲风险的功能。

偏度出现分化，沪深300股指期权呈现独立波动，与行情走势相关性比较小。

合成期货基差上周出现修复。

总体来看，上周成交PCR增加，而隐含波动率没有上升，说明市场以卖出看跌期权为主。

短期风险偏好有所回升，市场对于虚值期权波动率定价没有明显观点。

操作以卖出策略为主，方向策略以备兑组合增加正股收入。

波动率策略以卖出波动率为主。

7月合约本周到期，注意转仓至8月合约。