太平洋证券-流动性周报（7月第3周）：内外资减仓电子、非银金融和基础化工-220716

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　　7月11日-7月15日，北上资金合计净流出220.41亿元。沪股通净流出138亿元，深股通净流出82.41亿元。前一期为净流入35.60亿元。其中，电力设备、汽车和建筑装饰净流入居前，分别流入22.32亿元、19.97亿元和10.25亿元；银行、电子和非银金融净流出较多，分别流出122.32亿元、26.79亿元和19.78元。7月15日TOP20重仓股持股近半数增持，其中，宁德时代、迈瑞医疗和恩捷股份分别增持0.50%、0.35%、0.24%；阳光电源、平安银行和招商银行分别减持1.29%、0.62%和0.40%。
　　国内资金：本期两融呈现下降趋势，7月14日两融余额为16231.84亿元，较7月7日降低17.72亿元。相较于上期，截止7月15日过半行业两融余额回落。其中，银行、公用事业和有色金属回升较多，分别回升20.91亿元、12.62亿元和8.16亿元；汽车、电力设备和基础化工回落较多，分别回落13.26亿元、9.85亿元和7.79亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、非银金融和基础化工较一致；在银行、电力设备和汽车分歧较大。相较于上期，沪深300ETF和中证500ETF基金份额分别增加0.549亿份和0.192亿份，上证50ETF和创业板50ETF基金份额分别减少1.980亿份和3.100亿份。
　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购150亿元，利率与之前持平，叠加150亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为0。截止7月15日，隔夜Shibor较上期减少0.50个BP至1.211%，7天Shibor减少5.80个BP至1.593%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率下降7.47个BP至1.8837%，3年期国债收益下降10.09个BP至2.3953%，10年期国债收益率下降5.27个BP至2.7857%，无风险利率有所下降。7月15日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月8日分别减少8.61个BP至0.42%、减少7.61个BP至0.56%、减少7.61个BP至0.77%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月8日分别减少1.76个BP至0.42%、增加0.24个BP至0.55%、减少0.76个BP至0.65%，信用利差大部分减少。
　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期