中银国际期货-金融期权日报-210715

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摘要沪深300指数低开高走，但实际波动率不足15%。

对于期权卖出方来说，虽然涨幅较大，但对冲难度相对较低，因为日内行情没有出现较大波动。

隐含波动率继续全线下挫，沪深300股指期权隐含波动率呈现明显contango状态，其他期权7月近月波动率跌幅也要深于远月。

偏度指标存在分化，嘉实300ETF近月偏度降低，但华泰300ETF期权偏度接近2%，两者差距在2.7%左右，后期关注偏度分化情况。

合成期货基差有一定走强，300ETF期权8月合约合成期货基差出现升水。

操作方面，短期坚持备兑策略增厚收入。

中长期仍以配置卖出波动率为主。

沪深300股指期权7月合约将于明日到期，注意提前平仓。