交通银行-2021年二季度·GDP数据点评：GDP两年平均增速有望逐渐加快-210715

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主要观点：1、工业生产扩张放缓，工业增加值复合平均增速连续两个月下降。

高技术制造业增加值呈逆势增长态势，汽车制造业产量和产值都出现萎缩。

2、服务业生产指数下降，前期回升的航空运输、住宿、餐饮等行业活跃度再次降低，但互联网、信息技术等高技术、新业态服务业扩张较快。

3、制造业投资增长加快，特别是高技术制造业投资增长快速，带动整体投资提速。

基建投资偏弱，房地产开发投资保持韧性。

4、消费增长逐渐加快，七成以上商品类别同比增速较高。

餐饮收入增长到疫情之前水平，汽车类消费增速较低。

5、基数因素和生产扩张放缓致二季度GDP增速回落，但两年复合平均增速上升。

二季度GDP环比增速高于一季度，与疫情之前较为接近。

6、下阶段经济增长可能出现四个特征：从疫后经济快速复苏向平稳增长过渡；近两年经济复合平均增速逐渐加快；经济增长结构调整改善；宏观调控政策能够确保经济运行在合理区间。