太平洋证券-流动性周报（5月第3周）：内外资加仓电力设备、食品饮料和公用事业-220521

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核心结论5月16日-5月20日，北上资金合计净流入152.18亿元。

沪股通净流入114.89亿元，深股通净流入37.29亿元。

前一期为净流出96.85亿元。

其中，银行、电力设备和基础化工净流入居前，分别流入42.24亿元、32.99亿元和18.27亿元；房地产、轻工制造和传媒净流出较多，分别流出11.96亿元、4.12亿元和2.81亿元。

5月20日TOP20重仓股持股过半增持，其中，平安银行、招商银行和隆基绿能分别增持0.29%、0.22%、0.20%；海天味业、伊利股份和格力电器分别减持0.08%、0.08%和0.03%。

国内资金：本期两融呈现下降趋势。

5月19日两融余额为15260.92亿元，较5月12日下降9.47亿元。

相较于上周，截止5月20日过半数行业两融余额回升。

其中，医药生物、汽车和电力设备回升较多，分别回升9.47亿元、8.25亿元和7.69亿元；非银金融、银行和房地产回落较多，分别回落4.43亿元、4.18亿元和4.10亿元。

结合北上资金来看，内外资在电力设备、食品饮料和公用事业一致；在银行、基础化工和机械设备分歧较大。

相较于上期，沪深300ETF基金份额增加0.387亿份，上证50ETF、中证500ETFF创业板50ETF基金份额分别减少3.321亿份、0.120亿份、5.200亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加600亿元逆回购到期，本期央行净收紧流动性100亿元。

截止5月20日，隔夜Shibor较上期增加1.200个BP至1.3220%，7天Shibor减少0.600个BP至1.6650%，银行间流动性收紧。

1年期国债收益率减少5.60个BP至1.9565%，3年期国债收益减少3.85个BP至2.3524%，10年期国债收益率减少2.40个BP至2.7900%，无风险利率有所降低。

5月20日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月13日分别减少3.25个BP至0.47%、减少3.24个BP至0.62%、减少4.24个BP至0.88%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较5月13日分别减少2.09个BP至0.34%、减少2.11个BP至0.44%、减少3.11个BP至0.54%。

信用利差全部减少。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。