太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-210722

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本期（7月16日-7月22日）涨幅前三位的板块分别为有色金属、国防军工和钢铁，分别较上期（7月15日）上涨6.99%、6.32%、5.52%。

下跌幅度较大的板块为农林牧渔、纺织服装和食品饮料，分别较上期下跌3.62%、2.93%和2.73%；春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨39.06%、27.54%和26.85%。

农林牧渔、家用电器、休闲服务为下跌程度较深的板块，分别下降23.36%、22.12%和21.98%。

从重要指数角度，至7月22日，Wind全APE（TTM）20.93倍，约位于2000年以来47.96%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）34.55倍，约位于2000年以来52.33%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。

多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为5.43%、4.00%、1.50%、1.85%。

从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、传媒、非银金融、公用事业和建筑材料，食品饮料、休闲服务、电气设备、汽车、计算机、国防军工和医药生物历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、建筑装饰、非银金融、商业贸易、公用事业和传媒，食品饮料、休闲服务、电子、电气设备、医药生物、化工、有色金属、家用电器、国防军工、计算机、汽车和轻工制造PB估值百分位均超50%。

AH股溢价：至7月22日，AH股溢价指数为137.06，位于81.98%的历史百分位。

中美行业PE对比：至7月22日，A股相对美股PE偏高的行业为日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、材料、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧。