太平洋证券-流动性周报（7月第4周）：内外资加仓电子、化工和医药生物-210725

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7月16日-7月23日，北上资金合计净流入118.22亿元。

沪股通净流入54.68亿元，深股通净流入63.54亿元。

前一周为净流入16.69亿元。

本期过半数行业为净流入。

其中，医药生物、计算机和电子净流入居前，分别流入42.38亿元、29.64亿元和20.24亿元；建筑材料、国防军工和休闲服务净流出较多，分别流出9.17亿元、9.14亿元和4.64亿元。

7月23日TOP20重仓股持股比例增加过半，其中，万华化学、迈瑞医疗和格力电器分别增持0.83%、0.32%和0.21%；恩捷股份、中国中兔、宁德时代分别减持0.32%、0.11%和0.10%。

国内资金：本周两融呈现回升趋势。

7月22日两融余额达18259.61亿元，较7月15日增加221.16亿元。

相较上期，绝大多数行业两融余额都有回升。

其中化工、电气设备、有色金属回升较多，分别回升132.24亿元、131.46亿元和128.59亿元；非银金融、农林牧渔、银行回落较多，分别回落35.77亿元、16.57亿元和11.34亿元。

结合北上资金来看，内外资在电子、化工和医药生物配置较一致；在建筑材料、国防军工和农林牧渔的配置分歧较大。

相较上期，上证50ETF基金、创业板50ETF基金分别增加1.13亿份、2.24亿份，沪深300ETF基金、中证500ETF基金分别减少1.52亿份、0.03亿份。

宏观利率：央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金保持不变。

相较上期，截止7月23日，较上期7月16日隔夜Shibor减少5.800个BP至2.0570%，7天Shibor减少5.800个BP至2.1430%，银行间流动性保持稳定。

1年期国债收益率减少16个BP至2.1119%，3年期国债收益率减少7.15个BP至2.5586%，10年期国债收益率减少2.98个BP至2.9134%，无风险利率保持平稳。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月16日分别增加1.41个BP至0.54%、减少2.59个BP至0.71%、增加3.41个BP至1.24%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较7月16日分别增加10.54个BP至0.56%、增加11.52个BP至0.76%、增加12.52个BP至1.08%。

信用利差增加过半。

风险提示：海外疫情反复；美国财政刺激计划效果未达预期。