太平洋证券-流动性周报（4月第3周）：内外资减仓电子、汽车和钢铁-220423

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4月19日-4月22日，北上资金合计净流入4.45亿元。

沪股通净流出13.28亿元，深股通净流入17.73亿元。

前一期为净流入28.78亿元。

其中，电力设备、非银金融和医药生物净流入居前，分别流入42.75亿元、19.02亿元和12.84亿元；电子、银行和汽车净流出较多，分别流出24.77亿元、9.95亿元和9.78亿元。

4月22日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，格力电器、宁德时代和长江电力分别增持0.23%、0.21%、0.15%；招商银行、国电南瑞和隆基股份分别减持0.30%、0.11%和0.11%。

国内资金：本期两融呈现下降趋势。

4月21日两融余额为16391.76亿元，较4月14日下降252.24亿元。

相较于上期，截止4月22日过半数行业两融余额回落。

其中，银行、纺织服饰和石油石化回升较多，分别回升5.76亿元、0.27亿元和0.24亿元；非银金融、医药生物和电力设备回落较多，分别回落23.61亿元、17.95亿元和16.57亿元。

结合北上资金来看，内外资在电子、汽车和钢铁一致；在电力设备、非银金融和医药生物分歧较大。

相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETFF和创业板50ETF基金份额分别增加3.501亿份、0.243亿份、0.044亿份、10.820亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加600亿元逆回购到期，本期央行净收紧流动性100亿元。

截止4月22日，隔夜Shibor较上期减少8.400个BP至1.2550%，7天Shibor减少12.200个BP至1.7000%，银行间流动性宽松。

1年期国债收益率减少3.76个BP至1.9542%，3年期国债收益增加7.48个BP至2.4202%，10年期国债收益率增加8.31个BP至2.8409%，无风险利率有所上升。

4月22日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月15日分别减少9.44个BP至0.53%、减少7.44个BP至0.70%、减少9.44个BP至0.99%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月15日分别减少0.66个BP至0.52%、增加0.34个BP至0.64%、减少0.66个BP至0.80%。

信用利差过半减少。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。