中银国际期货-金融期权周报：权益市场偏弱，期权标的分化-220408

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逻辑分析清明长假后权益市场走势整体弱势，50ETF相对于沪深300指数和300ETF相比偏强。

本周期权隐含波动率相对稳定，周五随标的反弹回落。

目前隐含波动率处于波动率锥50%-75%分位数之间，为历史偏高水平。

中长期历史波动率位于高位，但短期历史波动率回落，未来权益市场波动大概率放缓。

不同期限偏度指标呈现明显分化，沪深300股指期权4月合约下周到期，负偏程度要浅于5月期权。

ETF期权4月合约相比股指期权多8个交易日，4月偏度指标与5月均处于较低水平。

反映交易者认为短期下行风险下行的概率要低于中远期，因此给与中远期看跌期权较高的估值。

合成期货基差本周先抑后扬，表明随着市场回调加深，保护的成本在逐渐降低。

50ETF期权合成期货基差要强于沪深300股指期权和300ETF期权。