银河证券-2021年8月份月度金股报告：对市场保持谨慎乐观，行业分化持续-210729

《银河证券-2021年8月份月度金股报告：对市场保持谨慎乐观，行业分化持续-210729（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河证券-2021年8月份月度金股报告：对市场保持谨慎乐观，行业分化持续-210729（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心要点：A股高位回落。

前期我们提示市场估值已重回高位，交易结构再次拥挤，需降低预期，防范风险。

虽然7月下旬前，市场有惊无险，但由于7月24日披露的教育双减政策力度之强，引市场担忧和资金获利需求，带动A股放量下跌。

短期恐慌情绪已阶段性释放，资金出逃的压力随着市场调整将减弱，基本面不发生根本转变的情况下，对后市不必过度担忧。

对市场保持谨慎乐观。

我国经济增长大体平稳，货币政策稳中偏松，经济金融环境暂维持相对利好权益资产，利率长期趋势下行的逻辑逐渐得到认可，有利于A股市场实现稳健增长。

但是，恐慌后的情绪修复需要时间，而且近期需要留意海外及国内疫情的情况，以及美联储的货币政策边际变化对国内市场的传导。

行业表现分化将持续。

近期政策频发，政府对降民生成本和反垄断的决心确立，或扭转部分行业长期成长逻辑，阶段性调整后，增量资金进场的意愿可能也不会很强。

但同时，政府鼓励发展制造业的预期也愈发强烈，提升硬科技实力是未来主线，半导体、高端设备等领域占优。

8月是中报披露期，业绩高增长仍为核心。

8月是中报披露期，市场估值受压，业绩高增长仍是核心，但需适当把握估值与业绩的匹配度以及中报预告对预期的影响，同时暂时回避疫情利空的板块。

个股独立行情的持续性在于短期有催化剂、业绩有支撑、资金持仓集中度低。

行业配置：1）符合国家战略方向的高端制造业；2）政策风险低且有独立成长性的消费品。

风险提示：1）变异病毒引发新一波疫情高峰的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。