太平洋证券-流动性周报（3月第3周）：内外资减仓有色金属、基础化工、电力设备-220318

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3月14日-3月18日，北上资金合计净流出166.92亿元。

沪股通净流出73.43亿元，深股通净流出93.49亿元。

前一期为净流出363.20亿元。

其中，农林牧渔、机械设备和建筑装饰净流入居前，分别流入16.80亿元、8.61亿元和8.23亿元；食品饮料、医药生物和非银金融净流出较多，分别流出90.73亿元、39.76亿元和30.69亿元。

3月18日TOP20重仓股持股大半数减持，其中，美的集团、国电南瑞和先导智能分别增持0.45%、0.34%、0.30%；恩捷股份、平安银行和伊利股份分别减持0.97%、0.38%和0.34%。

国内资金本周两融呈现下降趋势。

3月17日两融余额为16862.24亿元，较3月10日下降260.83亿元。

相较于上周，截止3月18日过半数行业两融余额回落。

其中医药生物、非银金融和社会服务回升较多，分别回升11.49亿元、2.97亿元和1.69亿元；银行、有色金属和电子回落较多，分别回落16.90亿元、16.47亿元和11.69亿元。

结合北上资金来看，内外资在有色金属、基础化工和电力设备较一致；在农林牧渔、医药生物和非银金融配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETFF和创业板50ETF基金份额分别减少3.321亿份、0.684亿份、0.088亿份和2.720亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购1400亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性900亿元。

截止3月18日，隔夜Shibor较上期减少5.900个BP至1.9920%，7天Shibor减少2.900个BP至2.0730%。

银行间流动性宽松。

1年期国债收益率增加2.43个BP至2.1106%，3年期国债收益增加1.66个BP至2.3393%，10年期国债收益率增加0.25个BP至2.7927%，无风险利率有所增加。

3月18日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月11日分别增加1.64个BP至0.80%、增加2.64个BP至0.94%、减少1.36个BP至1.24%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月11日分别增加0.29个BP至0.62%、增加0.30个BP至0.74%、增加1.30个BP至0.88%。

信用利差增加过半。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。