交通银行-2021年7月·PMI数据点评：生产与需求扩张同时放缓值得关注-210731

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主要观点1、三项PMI指数连续两个月回落，生产与需求两端都有不同程度扩张放缓，表明经济复苏势头减弱。

2、生产指数降到疫情好转以来的低点，洪涝灾害天气、疫情局部点状散发对生产带来影响，需求复苏偏慢逐渐影响到生产端。

3、订单指数全部回落，内外需求不同程度减弱，但计算机通信电子设备及仪器仪表等行业需求较好。

4、供需两端价格指数环比略有上升，但主要工业初级产品价格同比涨幅大都有所回落，不改变PPI高点已过的判断。

5、大型企业PMI保持平稳，原材料成本上涨、内外订单需求减弱、对小型企业的影响较大。

6、服务业景气度有所上升，但疫情点状散发可能导致后续航空运输、住宿、餐饮等服务业商务活动指数回落，扩张势头仍然偏弱。

7、局部地区洪涝灾害导致建筑业景气度高位回落，但建筑业业务活动预期指数高位扩张加快，增长前景依然较好。