太平洋证券-流动性周报（3月第1周）：内外资加仓交通运输、电力设备、医药生物-220304

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核心结论2月28日-3月4日，北上资金合计净流入42.74亿元。

沪股通净流入50.35亿元，深股通净流出7.61亿元。

前一期为净流出64.13亿元。

其中，有色金属、电力设备和电子净流入居前，分别流入32.64亿元、26.87亿元和26.16亿元；非银金融、汽车和食品饮料净流出较多，分别流出28.04亿元、26.33亿元和25.99亿元。

3月4日TOP20重仓股持股半数增持，其中，阳光电源、先导智能和隆基股份分别增持0.63%、0.42%、0.29%；中国平安、五粮液和恩捷股份分别减持0.27%、0.23%和0.20%。

国内资金：本周两融呈现回升趋势。

3月3日两融余额为17302.62亿元，较2月24日上升31.51亿元。

相较于上周，截止3月4日过半数行业两融余额回落。

其中交通运输、石油石化和电力设备余额回升较多，分别回升6.66亿元、4.69亿元和4.68亿元；建筑装饰、银行和房地产回落较多，分别回落7.00亿元、6.96亿元和5.32亿元。

结合北上资金来看，内外资在交通运输、电力设备和医药生物较一致；在有色金属、电子和公用事业配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.756亿份和2.280亿份；沪深300ETF和中证500ETFF和基金份额分别减少0.297亿份和0.064亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购3800亿元，利率与之前持平，叠加8100亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性4300亿元。

截止3月4日，隔夜Shibor较上期减少32.900个BP至1.9020%，7天Shibor减少27.400个BP至2.0480%。

银行间流动性宽松。

1年期国债收益率增加8.32个BP至2.1074%，3年期国债收益率增加3.59个BP至2.3309%，10年期国债收益率增加3.75个BP至2.8175%，无风险利率有所增加。

3月4日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月25日分别增加5.43个BP至0.68%、增加2.44个BP至0.82%、增加3.44个BP至1.25%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月25日分别减少0.17个BP至0.50%、减少0.16个BP至0.62%、减少0.16个BP至0.75%。

信用利差增减各半。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。