中银国际期货-金融期权月报：实际波动升高，IV压力显著-210802

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摘要7月隐含波动率还是与行情呈现明显负相关关系。

由于期权标的在上月末下跌有所加快，历史波动率是有明显的放大迹象，推动隐含波动率上升，但在行情出现稳定的迹象后，尽管历史波动率还处于相对高位，但隐含波动率率先回落，表明市场对于短期行情偏向乐观，且认为大波动行情出现的可能性会有比较明显的降低。

偏度指标7月从正偏发展到比较严重的负偏，尽管次序上又先后，速度上有分化，但总体进程基本一致。

随着短期行情企稳，隐含波动率出现下行，但实际波动有可能继续维持高位，建议买入波动率；期权呈现负偏，可以适当买入偏度。

方向策略，建议买入徐指看跌期权进行保护，应对短期波动。