太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-210729

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核心结论本期（7月23日-7月29日）市场出现大幅回撤，各板块均出现回落，跌幅较小的板块分别为有色金属、电气设备和电子，分别较上期（7月22日）下跌0.02%、0.21%、0.34%。

下跌幅度较大的板块为食品饮料、休闲服务和房地产，分别较上期下跌11.51%、9.58%和8.56%。

春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨34.58%、27.51%和22.76%。

农林牧渔、休闲服务、家用电器为下跌程度较深的板块，分别下降29.58%、29.45%和27.25%。

从重要指数角度，至7月29日，Wind全APE（TTM）19.96倍，约位于2000年以来39.38%的历史分位。

Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）32.97倍，约位于2000年以来47.32%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。

多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为6.01%、4.45%、1.75%、2.13%。

从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、非银金融、传媒、公用事业和建筑材料，电气设备、休闲服务、食品饮料、汽车、计算机、国防军工和有色金属历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、非银金融、建筑装饰、商业贸易、公用事业和传媒，食品饮料、电子、休闲服务、电气设备、医药生物、化工、有色金属、国防军工和家用电器PB估值历史百分位均超50%。

AH股溢价：至7月29日，AH股溢价指数为135.43，位于78.50%的历史百分位。

中美行业PE对比：至7月29日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧。