太平洋证券-流动性周报（2月第3周）：内外资加仓有色金属、公用事业、计算机-220225

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核心结论2月21日-2月25日，北上资金合计净流出64.13亿元。

沪股通净流出52.69亿元，深股通净流出11.44亿元。

前一期为净流出23.99亿元。

其中，有色金属、煤炭和食品饮料净流入居前，分别流入19.81亿元、16.49亿元和16.44亿元；非银金融、银行和食品饮料净流出较多，分别流出34.01亿元、30.68亿元和29.13亿元。

2月25日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，先导智能、长江电力和宁德时代分别增持0.30%、0.08%、0.07%；中国平安、平安银行和立讯精密分别减持0.44%、0.31%和0.18%。

国内资金：本周两融呈现回升趋势。

2月24日两融余额为17271.11亿元，较2月17日上升58.36亿元。

相较于上周，截止2月25日过半数行业两融余额回升。

其中有色金属、石油石化和基础化工余额回升较多，分别回升10.84亿元、9.65亿元和9.16亿元；电力设备、商贸零售和机械设备回落较多，分别回落12.77亿元、4.97亿元和2.89亿元。

结合北上资金来看，内外资在有色金属、公用事业和计算机较一致；在电力设备、非银金融和食品饮料配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF和沪深300ETF基金份额分别减少2.601亿份和1.512亿份；中证500ETFF和创业板50ETF基金份额分别增加0.048亿份和6.800亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购8100亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性7600亿元。

截止2月25日，隔夜Shibor较上期增加12.100个BP至2.2310%，7天Shibor增加22.400个BP至2.3220%。

银行间流动性紧缩。

1年期国债收益率增加4.61个BP至2.0242%，3年期国债收益率减少1.38个BP至2.2950%，10年期国债收益率减少2.25个BP至2.7750%，无风险利率有所减少。

2月25日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月18日分别增加6.63个BP至0.62%、增加8.64个BP至0.79%、增加2.64个BP至1.21%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月18日分别增加0.33个BP至0.50%、增加3.33个BP至0.62%、增加0.33个BP至0.75%。

信用利差全部增加。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。