太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-220218

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核心结论本期（2月14日-2月18日）涨幅较大的行业分别为电力设备、有色金属、医药生物，分别较上期（2月11日）上涨5.53%、5.31%、4.85%。

回落幅度较大的行业为非银金融、公用事业、交通运输，分别较上期下跌3.93%、1.21%、1.06%。

年初至今，涨幅前三位的行业分别为煤炭，建筑装饰，银行，分别上涨11.12%、8.41%、7.45%。

国防军工、电子和电力设备为下跌程度较深的行业，分别下降16.83%、14.27%和13.59%。

从重要指数角度：至2月18日，Wind全APE（TTM）18.82倍，约位于2000年以来32.1%的历史分位。

Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）28.67倍，约位于2000年以来36.63%的历史分位。

本期（2月14日-2月18日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所下降。

上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为6.17%、4.66%、2.44%、2.52%。

从行业估值角度：处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、传媒、非银金融。

较高的前三位食品饮料，电力设备，美容护理。

处于PB估值历史分位较低的行业是非银金融、银行和房地产。

电力设备、食品饮料和美容护理PB估值历史百分位均在80%以上。

AH股溢价：至2月18日，AH股溢价指数为138.46，位于82.34%的历史百分位。

中美行业PE对比：至2月11日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。

A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧。