金瑞期货-镍周报-171230

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        本期观点：
        1）本周中国公布11月规模以上工业企业利润年率不及前值，但11月基本金属进口数据超出市场预期，令市场期待未来需求；美国消费者信心指数远不及预期，美元惨淡收尾，跌破93关口，而且因EIA原油库存下降以及美国国内原油产量减少，油价迅速走强，支撑本周基本金属保持强势。
        2）镍铁方面，由于铁厂利润下半年以来一直维持高位，对红土镍矿需求旺盛，而近期镍矿供应由于菲律宾雨季以及印尼出口不及预期，11月印尼仅出口至中国38万吨，镍矿供应表现偏紧，而且本周江苏德龙开始对高镍生铁炉子进行检修维护，影响镍生铁供应出现下滑。
        3）而镍板进口方面，由于2018年进口税率调整为2%，年底镍板进口需求集中释放，而镍球由于存在优惠税率，钢厂及电池厂开始考虑使用镍球，导致11月精炼镍进口环比增62.2%至2.63万吨，其中俄镍及国产镍板回流环比增加近2800吨，南非镍及住友镍进口增加近2000吨，从澳大利亚进口量环比增加近3500吨，进口需求的增加对镍价形成了支撑。
        4）虽然从短期来看，进口数据的超预期令市场对未来需求有所期待，但从产业自身的角度来看，近期不锈钢厂利润下滑，转产以及减产增多，镍需求环比减弱，并且从长期来看，虽然土地供应面积增速可观，但由于房地产去库存以及房企去杠杆的驱动下，房地产市场投资及销售转弱，抑制不锈钢需求，对镍需求相应出现回落，镍价上方存在一定压力，预计未来一段时间镍价维持在9万-10万区间宽幅波动。