金瑞期货-锡周报-180107

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        本期观点：
        1）本周美联储公布偏鹰派的FOMC会议纪要，就业数据和制造业指数好坏参半，美元指数得以喘息，围绕92一线波动；而中国官方以及财新PMI数据显示经济转暖，韧性强劲，财新数据更是录得近4个月以来的高位，低美元以及中国经济转暖支撑基本金属高位运行。
        2）经历4季度以来的减产事件之后，过剩局面得以缓解，交易所库存较最高点下滑近40%以上，而据了解，冶炼厂库存也出现同步下滑，加上冶炼厂复产之后短期给到市场的现货有限，所以支撑锡价表现偏强，但是下游整体需求有限，限制锡价上行空间，所以预计下周锡价维持窄幅波动，运行区间在14.3-14.6万元/吨。
        重要数据：
        1）原矿方面，40°锡矿加工费持平至1.8万元/吨，而60°锡矿加工费持平在1.35万元/吨；废锡方面，环保锡块价差走高至1.45万元/吨，环保锡渣价差走高至2.5万元/吨。
        2）云南地区集体停产之后，市场过剩局面有所缓解，主流炼厂挺价明显，支撑现货价格走高，至周五主流成交142000-144500元/吨，均价较上周五上涨2000元/吨，但整体消费偏淡，下游入市意愿有限；云锡对1805合约贴水1500元/吨左右，普通云字则贴水2200-2500元/吨
        3）库存下滑暂缓，LME库存较上周增115吨至2335吨，而国内库存较上周增406吨至5321吨。
        4）沪伦比值重心小幅抬升，现货比值运行在7.16-7.19之间，出口亏损小幅扩大至万二附近，而期货比值运行区间为7.26-7.30。
        5）持仓，沪锡05合约增仓至1.787万手，而伦锡持仓持平在1.58万手。
        交易策略：
        1）停产缓解过剩局面，对锡价形成支撑，预计下周1805合约窄幅波动在区间14.3-14.6万元/吨。