群益证券（香港）-2017年中国大陆宏观资料综评：2017年全年GDP增长6.9％，超出市场预期-180119

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        国家统计局2018  年1  月18  号发布资料，据初步核算，全年国内生产总值827122  亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。
        分产业看，第一产业增加值65468  亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值334623  亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032  亿元，增长8.0%。
        点评：2017  年全年GDP  YOY  增6.9%，较去年同期回升0.2  个百分点，高于政府工作报告中6.5%的目标。
        从拉动GDP  的三架马车来看，2017  年全年进出口对GDP  的增长起到了正贡献，贡献率录得9.1%（前值-6.8%）,消费和投资方面，贡献度有所下降，分别录得58.8%、32.1%（前值分别为64.6%、42.2%）。
        分产业来看，2017  年第一、第三产业增速进一步提升，其中第一产业同比增3.9%，增速较2016  年提升了0.6  个百分点，作为国民经济重要支柱的第三产业即服务业同比增8.0%，增速较去年提升了0.3  个百分点，第二产业同比增6.1%，较去年持平。
        从季度资料来看，4Q2017  录得GDP  增速为6.8%，好于市场预期，增速较3Q2017  持平，同样也较4Q2016  持平。分产业来看，第一、第三产业增速环比及同比均录得提升，其中4Q2017  第一产业增4.4%（前值3.9%,去年同期2.9%），，第三产业增8.3%（前值8.0%，去年同期7.8%），第二产业增速有所回落，4Q2017增5.7%（前值6.0%，去年同期6.1%）
        整体而言，受第一、三产业景气度提升，4QGDP  增长超市场预期，展望未来，从拉动GDP  的三大因素方面考虑，投资端受基建投资支撑，消费端受消费升级、人均收入提升等因素将保持稳健增长，在欧美国家经济复苏的背景下或继续带动出口端，从而支撑未来GDP  增长，不过我们也应该看到，考虑到17  年高基期效应及2018  去杠杆监管等影响，融资增速或放缓，并对GDP  增长产生一定压力，中央也表态GDP  将更加重视品质而不是速度，综上考虑，我们预计18年GDP  增速将有所回落，  全年实现6.7%的增长目标。