华泰证券-研究所晨报-180129

《华泰证券-研究所晨报-180129（46页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-研究所晨报-180129（46页）.pdf（46页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        【医药生物  代雯】华东医药(000963,买入):  借“西风”挽狂澜，旭日东升览物华
        公司为国内领先平台型龙头，基于：1）工业板块增长稳健；2）商业板块2018  年有望触底回升；3）公司管线升级，强大的销售能力为品种嫁接放量提供保障。我们预计17-19  年EPS  分别为1.95/2.44/3.02  元，公司当前股价对应17/18/19  年PE  分别为28.4x/22.6x/18.3x。考虑公司现有产品仍有增长空间，且具有强烈外延并购预期，基于分部估值法下流通行业18年平均PE  17  倍，工业18  年平均PE  36  倍，按工业与商业板块利润贡献8：2  加权，我们保守给出公司18  年30-32  倍PE估值，对应目标价73.2-78.1元，推荐买入。
        【中小市值  孔凌飞】东尼电子(603595,增持):  超微细线龙头，不止于金刚线
        超微细线国产龙头，不止于金刚线。公司从事超微细线起家，掌握导体拉伸等极细工艺，2015  年切入金刚石切线行业。公司对极细工艺有深入的理解，是一家基于技术、工艺优势不断研发出各类新产品的平台型新材料公司。公司产品优质，下游客户皆为各行业龙头企业。短期来看，IPO  募投的200km  金刚线项目2017  年年底满产，为公司贡献利润；长期来看，公司储备新产品向新能源汽车、医疗等领域推广，将成为公司新的增长点。我们预计公司2017-2019  年净利润分别为1.78  亿、3.12  亿及3.37  亿元，目标价104.0-110.2  元，首次覆盖给予“增持”评级。
        【建筑  黄骥、鲍荣富、方晏荷】中国建筑(601668,买入):  地产视角再看中国建筑投资价值
        我们认为近期地产板块估值修复或从两方面利好公司：1）公司16  年地产业务贡献50%左右业绩，拿地面积接近翻倍增长，目前地产业务估值未充分体现，未来或迎估值修复；2）公司作为房建龙头，17  年房建订单增速13.6%，同比大幅提升。受益土地购置面积和设计订单同比大幅增长，未来房建基建施工订单有望较快增长，工程业务长期维持10%以上收入增速可期。我们认为公司长期业绩稳定增长基础牢固，目前估值明显低于可比公司，投资价值凸显，维持“买入”评级。
        【宏观  李超】宏观:  看好汇率升值空间下的A  股机会
        本周货币市场价格和长端债券收益率纷纷企稳，10  年期国债收益率下行4.41BP  至3.9317%，我们继续提示一季度可能是利率倒U  型下行拐点重要窗口期，结合四大信号综合判断：经济基本面回落、定向降准、PSL  放量、银监会监管措施出台。股市依然看好通胀主题如农产品、食品饮料、商贸零售行业；非食品端看好油价中枢上行带动的石油石化产业链。另外，我们认为当前人民币汇率依然处在升值通道中，我们对今年美元指数预测中枢为88，资金回流境内在2018-2019  年有望成为长期趋势，在人民币汇率仍有升值空间的情况下我们看好境内A  股、铜和黄金等商品投资价值。