华泰证券-研究所晨报-201103

《华泰证券-研究所晨报-201103(30页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《华泰证券-研究所晨报-201103(30页).pdf(30页精品完整版)》请在悟空智库报告文库上搜索。
【宏观朱洵、易`】宏观:美国大选倒计时:(还)有哪些不确定性?美国当地时间11月3日将进行美国大选全国现场投票,各州的投票截止时间介于美国东部时间11月3日晚上6点~11月4日凌晨1点之间,对应北京时间华泰证券11月4日(周三)上午7点至下午2点。 依历史经验,选举日当天深夜(对应北京时间周三晚间研究所晨报)可完成大部分选票的统计工作,如果不出现双方票数非常接近的“极端情况”,大选结果可以基本落定。 【芦哲、张继强】:盘点拜登团队的核心幕僚总统作为行政权的核心人华泰证券物,其背后的幕僚团队同样不可忽视。 拜登幕僚对于后续可能研究所晨报胜选的拜登政府的政策推行影响很大。 结合拜登幕僚的政策主张,若拜登胜选,疫情尚未得到有效控制的短期内,经济修复速度可能趋缓,但明年之后的经济修复会逐渐加快,且拜华泰证券登幕僚政策有利于提高美国经济潜在增速,保持美国在发达经济体乃至全球的领先优势。 拜登幕僚相对而言更加稳定和遵守规则,是美国缓和研究所晨报种族问题、贫富差距问题的契机,有利于构建美国的长期竞争优势。 在全球化、关税等方面,拜登华泰证券幕僚存在一定的分歧,但其幕僚的对华态度普遍较为强硬。 【交运设备林志轩、王涛、邢重阳】交运设备:3Q20汽车行业经营改善显著据中汽协数据,3Q20国内汽车批发销量686万辆,同比+14%,增速进研究所晨报一步加速(1Q20:同比-42%;2Q20:同比+10%)。 多数汽车产业链企业在3Q20都实现了收入和净利润华泰证券的高增长。 展望4Q20,我们认为汽车行业景气度仍将维持,我们重点推荐上汽集团、华域汽研究所晨报车、星宇股份和潍柴动力。 【房地产林正衡、刘璐、韩笑】房地产:银十景气持续,百强增速分化亿翰数据显示,2020年10月百强房企(公司可华泰证券比口径)单月销售金额环比-3.4%,同比+17.9%,同比增速较9月-8.3pct;1-10月累计销售金额同比+8.7%,增速较1-9月+1.2pct。 三研究所晨报道红线下房企积极开工去化改善报表,充裕的供给在一定程度对冲潜在去化率下行。 我们华泰证券认为未来行业集中度将趋于提升,具备更健康财务杠杆、无息杠杆、多元化资产和产业链话语权的企业将具备更强竞争优势,房地产板块的估值体系也有望借此重塑。 【传媒周钊、朱B】三七互娱(002555SZ,买入):Q3承压,精品化、多元化未来可期20年前三季研究所晨报度公司实现营收112.9亿元,同增18.09%;归母净利22.6亿元,同增45.27%。 Q3实现营收33.01亿元,同降5.39%,主因新品上线不多(部分档期延后),叠加老游戏流水自然下滑;归母净利5.6亿元,同增7.2华泰证券2%;扣非后归母净利4.86亿元,同增3.87%。 考虑新品延期及老游流水下滑,我们下调20~22年盈利预测至27.85/33.65/研究所晨报39.89亿元,对应EPS为1.32/1.59/1.89元,可比公司21年Wind一致预期平均PE19X,考虑公司强买量发行能力,“研运一体”战略持续深化,龙头地位有望继续巩固,给予公司21年PE22X,目标价34.98元,维持“买入”评级。