金瑞期货-铜周报-180202

《金瑞期货-铜周报-180202（39页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金瑞期货-铜周报-180202（39页）.pdf（39页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期主要观点：铜价进退两难  关注节前资金离场现象
        1）本周公布了众多国家制造业PMI指数，从数据看美国1月Markit制造业PMI初值55.5，创2015年3月份以来新高；欧元区1月综合PMI初值58.6，创下11年半以来新高，欧央行还将欧元区2018年GDP增速预期调升至2.3%；日本1月PMI初值则上升至2014年2月以来最高的54.4。近期众多数据表明美国经济相对欧洲日本更弱，美元指数因此下跌，也对大宗商品价格有所支撑。最近特朗普政府针对中国贸易领域的强硬表态，令市场再度担忧中美是否会爆发贸易战。市场普遍认为，特朗普对华“301调查”以及在钢铁、铝产品等重要贸易品上最终的决定，将会透露其发动贸易战的决心。
        2）近期境外铜矿相关信息层出不穷，与18年铜矿供应“生死攸关”的Escondida  1号工会再次发布声明，其工会领袖对提前与必和必拓进行新的劳动协议谈判有所怀疑，声称将从6月1日开始展开四个月以上的谈判，目前已有的劳动合同将于7月31日到期。关于印尼Grasberg铜矿的股权问题，自由港在其四季报中表示，公司与印尼政府均希望在今年上半年就51%股权的公允价值达成一致意见。我们预计如果谈判顺利完成，自由港将加快Grasberg地下开采项目的建设进度。嘉能可在周四称，因旗下刚果Katanga铜矿增产15万吨，2018年预计铜产量将增加至150万吨左右，较17年的130万吨上升近20万吨。
        3）本周市场对铜供应端的炒作趋缓，在公布了第五批限制类固废进口批文后，即使仅有2家废铜企业上榜，市场也并未动荡不安。在广东废铜批文出炉前，市场对废七类批文消息有所钝化。Codelco提前6个月与旗下Andina铜矿工人达成新的薪资协议，2月份需要重点关注合同将到期的Los  Pelambres铜矿，该矿2018年预估产量为35万吨。总体来看目前铜价处于一个进退两难的境地，供应端炒作暂缓和消费淡季库存持续累库令铜价缺乏上行动能，但2020年后远期的供需缺口预期和境外经济仍处于复苏阶段又为铜价下方提供有力支撑。预计下周铜价将维持区间震荡，沪铜主力主要波动在52400-53800元/吨。