金瑞期货-铝周报：股市大跌引发市场恐慌，沪铝偏弱震荡-180210

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        ◆本期观点：
        1）本周沪铝价格低位偏弱运行，沪铝主力价格回落在14300元/吨一线。伦铝价格大幅回落，跌破2200回落至2140美元/吨一线。汇率方面，美元持续弱势，人民币汇率偏强运行。
        2）受美股连续大跌引发对经济的担忧影响波及至商品市场，有色板块均出现不同程度下跌，沪铝相对较为抗跌。目前国内基本面仍处于过剩状态，投产仍在进行，但节前库存增涨幅度较往年趋缓，取暖季对季节性累库或有所扰动。1月铝材出口44.5万吨，同比增加14.1%，显示在低比值下对铝材出口的促进作用，美国对铝板带反倾销裁定推迟至4月份，在出口利润促使下预计2-3月份出口数据或将好于预期。
        3）从政策上看，从国家对于铝行业供给侧改革和铝企去杠杆定调中，铝行业重回亏损并不符合政策逻辑。近期天然气供应再度紧张，短期对氧化铝生产产生影响，煤炭价格上行重新推高铝生产成本。从中期来看，随着节后消费复苏供需基本面将逐步改善，铝价仍相对看哈，短期在高库存下铝价仍将在成本线上下波动。
        4）预计在当前受宏观因素影响预计下周沪铝主力价格仍偏弱震荡，于下周预计运行区间14000-14500元/吨。