金瑞期货-锡周报-180224

《金瑞期货-锡周报-180224（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金瑞期货-锡周报-180224（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期观点：
        1）在美国最新的货币政策报告中，美联储重申循序渐进加息的立场，叠加近期通胀数据以及消费者信心指数的好转，使得美元指数反弹至90一线波动，基本金属承压回落。
        2）短期需求并未回归，部分贸易商以及下游仍处于放假状态，而个旧地区冶炼厂在春节期间保持正常生产，导致库存缓慢回升，国内库存较节前增387吨至5468吨（16及17年春节期间库存未出现变化），在短期需求并未回归市场的情况下，预计下周锡价维持窄幅波动，运行区间在14.6-15万元/吨。
        3）长周期来看，锡的下游表现平稳没有新增亮点，市场主要矛盾点依旧集中在缅甸的供应问题，根据我们对市场的调研了解，未来产出下滑是大概率事件，但并不会出现断崖式下跌，而国内方面，随着矿山环保整治结束以及赤峰新项目产量的释放，将填补缅甸下滑缺口，国内锡锭产出依旧存在一定增长空间。
        重要数据：
        1）原矿方面，40°锡矿加工费持平至1.8万元/吨，而60°锡矿加工费持平至1.4万元/吨；废锡方面，环保锡块价差持平至1.5万元/吨，环保锡渣价差持平至2.6万元/吨。
        2）现货方面，节后沪锡现货价格窄幅波动，至周五主流14.6-14.75万元/吨，均价较节前下跌1000元/吨，节后首周，交投氛围偏淡，不少商家仍处于放假状态，云锡贴水500元/吨，普通云字贴水1000-1200元/吨，小牌贴水1400-1500元/吨。
        3）库存方面，回落暂缓，LME库存较节前增5吨至1860吨，而国内库存较节前增387吨至5468吨。
        4）比值方面，节后沪伦比值继续低位运行，现货比值运行在6.84左右，出口亏损收窄至万元下方，而期货比值运行在6.9附近。
        5）持仓方面，沪锡05合约减仓至2.22万手，而伦锡减仓至1.86万手。
        交易策略：
        1）预计下周1805合约运行在区间14.6-15万元/吨。