金瑞期货-原油周报：季节性转换中，油价震荡前行-180312

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        ◆多因素叠加，油价反弹。利比亚的El  Feel油田仍然处于供应中断之中，加之美国就业数据强劲，美朝关系缓和，在线钻井平台数在连续六周增长后首度回落，国际油价周度收涨。WTI原油报收结算价62.04美元/桶，较前周上涨0.79美元/桶（1.29%)，Brent原油报收65.49美元/桶，较前周上涨1.12美元/桶（1.83%）。Brent-WTI价差3.45美元/桶。
        ◆供需方面
        季节性转换逻辑获得验证。截至3月2日当周，美国汽油需求下降57千桶至9002千桶。需求淡季即将结束，随着气温的回升，预计未来汽油需求总体呈现回升。美国炼厂开工率上升0.2%至88.0%。炼厂输入增加53千桶/日至15935千桶/日。炼厂开工率季节性检修降低了炼厂对于原油的消耗能力，而我们预计未来炼厂开工率将总体呈现季节性回升，炼厂消耗能力将迎来恢复。
        贝克休斯在线钻井平台数首现下滑。贝克休斯数据显示，全美在线钻井平台数迎来连续六周增长后的首次下滑。截至3月9日当周，全美在线钻井平台数下降4座至796座。其中Cana  Woodford地区下降7座至61座；Eagle  Ford地区保持63座不变；Permian地区增加2座至436座；Williston地区增加3座至51座。钻井平台数的回落为市场带来增长面临放缓的疑虑，产量增长潜力的担忧对油价形成支撑。
        供应中断仍在持续，但接近尾声。上周末，利比亚Sharara油田出现供应中断，而最新消息显示，据油田工程师和当地调解人介绍，尽管石油设施警卫队表示达成重新开放油田协议，El  Feel油田尚处于中断之中。
        ◆后市观点及交易策略建议。等待季节性进一步验证，油价或震荡偏强。虽然贝克休斯钻机数的一次下降并不意味着增长的停止，但将在近期对美国产量增长担忧略有舒缓，加之季节性转换，而将于3月14日公布的OPEC月报中，OPEC产量大概率下滑，故而油价或获得一定支撑，呈现震荡偏强走势。关注美元走向。WTI关注支撑/压力：54.5,59/69美元，Brent关注支撑/压力：60,62.5/73美元。
        ◆交易策略。震荡略偏强，建议谨慎观望，激进者可尝试布局多单。关注美元走向、季节性数据支撑。
        ◆风险提示。美元快速走强；美国产量预期外变动；委内瑞拉产量回升，地缘政治风险；其他不可抗风险。