金瑞期货-锡周报-180317

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        本期观点：
        1）本周中国公布了1-2月份经济数据，开局表现强劲，提振国内商品市场，但随后美国白宫人事变动频发，新任经济顾问释放强硬言论，加之中美贸易战忧虑，周内美元先抑后扬回升至90点以上，锡价全周弱势下行，伦锡一度触及20600美元/吨一线。
        2）境外供应平稳，印尼天马公司2017年锡精矿产量同比上升29%，达31178吨，精锡产量为30249吨，同比增加27%，预计2018年将实现35500吨的产量目标，此外，巴西皮廷加矿山2017年锡产量同比上升2%至6983吨。预计今年境外供应仍将保持在一个较为稳定的水平。
        3）而国内方面，矿端供应不存在问题，缅甸下滑将由国内复产及新项目投产补充，并且近期佤邦产区刚陆续复工，产出缓慢增加。而下游刚性消费依旧偏弱，现货短期内难以摆脱颓势，预计下周锡价继续弱势运行，核心波动区间在14.35-14.7万元/吨。
        重要数据：
        1）原矿方面，锡矿加工费较上周持平，40°锡矿加工费报在1.65至1.8万元/吨，而60°锡矿加工费报在1.3至1.35万元/吨；废锡方面，环保锡块价差持平至1.5万元/吨，环保锡渣价差持平至2.6万元/吨。
        2）现货方面，本周沪锡现货价格弱势下行，周五主流成交1.435-1.45万元/吨，均价较上周五下跌1500元/吨。普通云字贴水800元/吨，较上周上升700元/吨，虽然基差有所收窄，但总体成交较为疲弱。。
        3）库存方面，继续回落，LME库存较上周增加105吨至1660吨，而SHFE库存较上周减少199吨至5048吨。
        4）比值方面，现货比值重心向上修复，出口亏损扩大至万元附近，而期货比值运行在6.86附近。
        5）持仓方面，沪锡05合约微减至2.28万手，而伦锡下滑至1.89万手。
        交易策略：
        1）预计下周锡价继续弱势运行，核心波动区间在14.35-14.7万元/吨。