金瑞期货-专题报告：2018年3月百川（第十届）国际铝产业会议纪要-180318

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        于3月15-16日参加百川资讯在西安召开的（第十届）国际铝产业会议，与参会人士相互交流观点
        电解铝：2017年全年中国电解铝产量3639.73万吨。以2017年底运行产能3576万吨为基数，预计减产量为15万吨，复产增量100万吨，新产能投产当年贡献增量200万吨，2018年产量预计为3861万吨，产量增速为6.08%。2018年铝消费量3860万吨，维持紧平衡状态。新建项目能否投产仍取决于政策变化，在政策调控执行下，预计至2020年中国铝供应将到4500万吨，供应增长大致与需求增长匹配。百川资讯预计2018年铝价波动区间13500-16500元/吨。
        成本：电力成本受国家能源改革价格维持高位运行，氧化铝和预焙阳极产能基本满足电解铝生产需求，但受其上游原料价格影响成本仍旧对价格产生支撑。  
        政策：包括环保税征收、自备电厂的清理整顿、电力相关政策、以及美国关税政策等。
        现场交流：市场对后市短期中性偏空。主要在于经过取暖季限产但现实库存继续累增，巨大的库存压力以及对于后续消费增长及政策预期减弱，当期供应过剩对铝价继续造成压力。中期看，铝价可能走的路径或是以时间换取空间，等待消费的自然增长与铝供应匹配，铝价或呈现区间震荡格局，整体价格受成本支撑抬升重心。