金瑞期货-锡周报-180324

《金瑞期货-锡周报-180324（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金瑞期货-锡周报-180324（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本期观点：
        1）本周市场风险事件叠加，周四凌晨美联储加息靴子落地，符合市场预期，美元指数回落至90下方，对基本金属形成支撑，但随后特朗普挑起对中国的贸易战，市场忧虑升温，金融市场普跌，基本金属承压回落，锡价回落至14.1万元/吨一线。
        2）虽然期锡价格下行，而供应端短期由于锡矿供应紧张冶炼厂挺价，期现升贴水较上周进一步缩窄，但由于消费并没有明显改善，现货市场成交一般，未来期现升贴水有走扩可能。
        3）中期来看，矿端供应不存在问题，缅甸下滑将由国内复产及新项目投产补充，并且国内有新的冶炼项目投产，预计锡锭供应减量概率较小，而下游消费依旧平稳偏弱，并未出现新增亮点，预计下周锡价继续弱势运行，核心波动区间在14-14.5万元/吨。
        4）中美贸易战对锡市场的影响有限，首先，锡行业无冲突矿产协议（iTSCi），美国从中国进口的精炼锡及合金长期为零，其次，贸易战中涉及到的征税领域工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车等，在整个锡的下游细分行业中占比偏小。
        重要数据：
        1）原矿方面，锡矿加工费较上周持平，40°锡矿加工费报在1.65至1.8万元/吨，而60°锡矿加工费报在1.3至1.35万元/吨；废锡方面价差重心小幅下滑，环保锡块价差1.45万元/吨，环保锡渣价差2.55万元/吨。
        2）现货方面，本周沪锡现货价格震荡下行，周五主流成交1.42-1.445万元/吨，均价较上周五下跌1元/吨。普通云字贴300元/吨至平水，云锡升水500-600元/吨，虽然期现升贴水较上周进一步缩窄，但下游观望情绪较重，整体成交氛围一般，仅逢低采购尚可。
        3）库存方面，继续回落，LME库存较上周增315吨至1975吨，而国内库存较上周降381吨至4667吨。
        4）比值方面，现货比值重心低位回升，出口亏损再度扩大至万元/吨附近，而期货比值运行在6.88-6.96。
        5）持仓方面，沪锡05合约微减至2.266万手，而伦锡下滑至1.86万手。
        交易策略：
        1）预计下周锡价继续弱势运行，核心波动区间在14  -14.5万元/吨。