太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-210811

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本期（7月30日-8月11日）除电子板块较上期下跌0.44%外，其余板块均有所回升，涨幅较大的板块分别为国防军工、机械设备和建筑材料，分别较上期（7月29日）上涨13.13%、10.16%和9.73%。

回升幅度较小的板块为医药生物、休闲服务和传媒，分别较上期上涨0.03%、0.77%和1.06%。

春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、采掘和有色金属，分别上涨42.50%、32.89%和31.75%。

休闲服务、食品饮料和农林牧渔为下跌程度较深的板块，分别下降28.91%、24.22%和23.65%。

从重要指数角度，至8月11日，Wind全APB（LF）2.09倍，约位于2000年以来41.92%的历史百分位。

Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）33.99倍，约位于2000年以来51.60%的历史分位，目前仅有中证500市盈率位于历史25%分位数以下。

多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回落，上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为5.86%、4.25%、1.57%、1.95%。

从行业估值角度，处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、建筑装饰、农林牧渔、传媒、非银金融、公用事业和建筑材料，电气设备、汽车、休闲服务、食品饮料、国防军工、计算机和有色金属历史PE估值百分位均在50%以上；处于PB估值历史分位较低的行业是银行、房地产、非银金融、建筑装饰、商业贸易和传媒，食品饮料、电子、休闲服务、电气设备和化工PB估值历史百分位均在75%以上。

AH股溢价：至8月11日，AH股溢价指数为134.90，位于77.33%的历史百分位。

中美行业PE对比：至8月11日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务，A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧。