金瑞期货-铜周报-180407

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        本期观点：宏观下微观上  铜价或将宽幅震荡
        1）上周智利国家铜业旗下Radomiro  Tomic的工人拒绝了公司提出的劳资协议，但本周六据彭博报道，工人接受最新的劳资协议，工资将有1%的涨幅，并可以获得一份14500美元的奖金，罢工危机解除。
        2）一季度全球来看，欧美日数据均有所转弱，中美贸易战正式开打，令宏观预期不再如去年底那样乐观。目前已经能够观察到国内消费复苏迹象，螺纹钢和有色各品种库存均已进入去库阶段，但与去年同期相比，今年消费复苏时间较晚。地产方面，房地产和PPP等基建投资放缓甚至叫停的背景下，螺纹钢降库存进度较慢，地产消费启动乏力，或暗示地产后端消费复苏也将弱于去年同期。总体来看，国内宏观和微观环比都迎来了一些乐观转变，消费逐渐启动，国内库存开始下降，现货贴水转为升水，精废铜价差拉大后也利好精炼铜消费，铜价可能会迎来一波反弹。但从国际宏观来看，中美贸易战和境外发达国家数据转弱，均限制了反弹高度，增加了更多的不确定性。因此预计下周铜价或将宽幅震荡，沪铜主力主要波动在49200-51200元/吨。